新三板公司風險事件頻發 股權質押成為引爆點

今年以來，新三板公司風險事件頻發，股權質押逐漸成為引爆點。5月17日，哥侖布(835494)公告稱，“董事會近期通過快遞方式收到魏慶華的辭職報告，因身體原因辭去董事長兼總經理職務，繼續擔任公司董事。”此外，其主辦券商國泰君安亦發布風險提示性公告，表示 “多次電話聯系魏慶華擬進行核實，但一直無法取得溝通確認”。

今年以來，楓盛陽(430431)、ST春秋(831051)實際控制人股權質押風險都引起市場普遍關注，隨著新三板掛牌公司的持續增加和股權質押業務發展，新三板公司治理問題已成為市場焦點。

數據顯示，截至5月25日，2016年以來新三板市場共發生908筆股權質押，質押股數共76.92億股，占全市場總股本4380.44億股的1.75%。與歷史數據相比，2014年新三板全年股權質押完成368筆，質押23.37億股;2015年完成質押847筆，共質押73.85億股。2016年前6月的質押筆數和質押股數已超2015年全年。

2016年數據顯示，908筆共76.92億股股權質押中，銀行共接受質押372筆共36.71億股。“股權質押是新三板中小企業不多的股權融資途徑，雖然股權融資通道通過新三板打開了，但發行融資現在畢竟還是越來越難。股權質押是最后一根救命稻草，一般走到這一步是真到了非用錢不可的時候。”上海專業從事新三板市場業務的機構人士程亮指出。

今年以來，楓盛陽實際控制人劉金玲及ST春秋實際控制人劉巖等股權質押在股價下跌補倉后，由于增信措施僅有股權質押增信，質押股份比例達到其持有的全部股權，亦引起市場關注。

而哥侖布實際控制人魏慶華2月19日質押約2862萬股，占公司總股本42.72%(其所持全部股權)，質押期限為2016年2月26日至8月25日，資金用于個人用途。近日曝出的“失聯”風波，則將實際控制人大舉質押股權的風險暴露到極致。

“作為非上市公眾公司，監管層最需要中介機構保證的是其實際控制人和經營的穩定，而新三板股權質押最近暴露的一些問題，反映出2015年新三板大擴容后的風險暴露。”上海華誠律師事務所周松濤律師表示，“新三板公司或其實際控制人的部分股權質押案例，是存在實際控制人變更風險的，由于新三板公司公眾化程度不足，業務和管理往往依賴實際控制人，因此對持續經營也會造成不利影響。” (常亮)