打通社?；鹑胧卸曼c 為資本市場引入更多“長錢”

原標題：打通社?；鹑胧卸曼c 為資本市場引入更多“長錢”

記者 張薌逸

近日，中央金融辦、中國證監會等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）?！秾嵤┓桨浮诽岢?，重點引導商業保險資金、全國社會保障基金（以下簡稱“社保基金”）、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金進一步加大入市力度。

社?；鹱鳛橘Y本市場的重要投資者，一直以來積極發揮長期資金、耐心資本作用，助力資本市場平穩運行。在國新辦1月23日舉行的新聞發布會上，財政部副部長廖岷表示，下一步，財政部將抓緊落實《實施方案》。此外，對于后續具體安排，財政部正在抓緊做好“優化完善全國社保基金投資管理制度”“健全全國社?；鹜顿Y運營長周期考核體系”兩項工作。

中航證券首席經濟學家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，《實施方案》的推出，對于促進資本市場長期穩定發展、保障社?；鸨Ｖ翟鲋狄约爸С謱嶓w經濟發展都具有重要意義。

研究完善

長周期考核體系

社?；鹗嵌鄬哟勿B老保障體系的重要組成部分，也是應對人口老齡化的重要資金保障。截至2024年底，社?；鹨幠＜s3萬億元，持有A股流通市值約0.8萬億元，占全部A股流通市值的1.2%。全國社?；鹜顿YA股和境外股票合計比例已經接近40%的政策上限。

社?；鸪闪?0多年來的投資實踐，是中長期資金與資本市場良性互動的典范。在國新辦1月23日舉行的新聞發布會上，中國證監會主席吳清表示，全國社?；鹗蔷硟葏⑴c股票投資最積極的真正的長期資金，成立20多年來投資A股的平均年化收益率達到11.6%。

在積極投資A股市場，發揮“穩市場、穩預期、穩信心”作用的同時，社?；鹪谌胧蟹矫嫒源嬖诓糠侄曼c。根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定，社?；饘τ谧C券投資基金、股票投資的比例不得高于40%，在A股投資空間有限。另外，增量資金來源的不足也限制了社?；疬M一步擴大A股投資。

《實施方案》落地落實后，上述堵點有望被打通。廖岷在前述發布會上表示，財政部修訂了全國社?；鹁硟韧顿Y有關管理辦法。他說：“修訂后的辦法結合金融市場最新的發展形勢，優化了不同投資品種的比例，進一步提高了全國社?；鹜顿Y的力度和靈活度。”

另據廖岷介紹，財政部正在研究完善全國社?；鸬拈L周期考核體系，細化完善五年以上的長周期考核機制要求。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，優化社?；鹜顿Y管理制度有助于社?；鸶冒l揮自身中長期資金的優勢，提振投資者信心，穩定資本市場。

“明確五年以上長周期業績考核機制，有利于引導社保基金更加專注于長期投資價值，避免因短期波動頻繁調整投資策略。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

助力社?；?/p>

更好實現保值增值

打通社?；鹑胧械亩曼c后，不僅將助力社?；鸶脤崿F保值增值，為居民養老提供更為堅實的資金保障，也將為資本市場引入更多長期穩定資金。

董忠云表示，引導社保基金長期投資，能夠顯著增強資本市場穩定性和投資者信心。作為重要的市場風向標，社保基金的長期投資行為傳遞出對市場未來發展的信心，能夠產生示范效應，有利于穩定市場。在社保基金的帶動下，預計會有更多中長期資金入市。

“社?；鸬戎虚L期資金入市也有利于新質生產力發展和經濟轉型升級。”中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗對《證券日報》記者表示，社?；鸬乳L線資金更有能力和意愿投向周期偏長、回報短期面臨不確定的創新行為，有利于進一步支持創新企業，助力推動中國經濟結構轉型與高質量發展。

在推動社?；鹗袌龌顿Y運營過程中，安全性始終是第一位的考量。人力資源和社會保障部副部長李忠在前述新聞發布會上表示，通過科學合理的資產配置與穩健的投資策略，能夠實現社?；鸨Ｖ翟鲋?。

“確保社?；鹌胶夂蔑L險和收益，需要科學的資產配置、嚴格的風控體系、專業的投資管理團隊和完善的制度保障。”田利輝表示，可以運用科學的風險評估模型和方法，對社保基金投資的各類資產和投資項目進行全面的量化風險評估。另外，也要加強社?；鹜顿Y運營的信息披露，促進社?；鹪谝幏锻该鞯沫h境中實現風險與收益的平衡。