2014年,上市銀行實現了估值穿越——從16家銀行10月底的全面破凈到12月8日一度全面消滅破凈股,歷時不足兩個月。滬港通啟動后,兩地市場資金也紛紛穿越至對方市場淘金,滬市銀行股更是成為滬股通的“熱門選擇”。
銀行類板塊數據顯示,今年以來,銀行業整體估值震蕩十分劇烈,最低點(產生于今年1、2月份)與峰值(產生于12月份)之間相差逾六成。
其中,今年上半年銀行股估值以“史上最白菜價銀行股”形容也不為過。
局面的改變發生在滬港通預期明確之后,四季度,滬港通通車,銀行股也真正展現出藍籌的力量。
對于上市銀行來說,滬港通的通車帶來了資金面和投資理念的重大變革。
Wind數據顯示,16家上市銀行11月17日以來,二級市場日均成交額合計為504.09億元,為今年以來至滬港通通車前上市銀行日均合計成交額71.28億元的7.07倍。
其中11月28日,銀行股集體異動,整個板塊飆漲近8%。在滬深兩市16只銀行股中,有6只漲停,另有1只幾近漲停,此外漲幅最低的工商銀行當日股價也上漲5.48%。滬深交易所11月28日的龍虎榜信息顯示,當日光大銀行、交通銀行、平安銀行、寧波銀行的漲停背后都有機構資金做主要推手。
此外,有“QFII大本營”之稱的東方證券股份有限公司東方資財席位當日一口氣買入10只銀行股。
“滬港通通車初期能帶來的資金還是有限的,但是最關鍵的是它帶來的投資理念的轉變,從目前銀行股等大盤藍籌的市場表現來看,機構投資者的操作手法恐怕也不是對于港股市場的簡單復制,而是對兩地投資者的操作手法進行了‘綜合化學反應’,因此在市場面上表現出來的就是更具估值彈性的藍籌。”一位資深市場人士點評稱。
也許正是由于理念的改變,銀行股能夠迅速地扭轉全面破凈的局面,截至12月8日,16家上市銀行一度出現了市凈率全部高于1倍的局面,此后雖然隨著市場波動估值有所變化,但是截至15日,16家上市銀行中的13家仍成功避免“股價打折”,僅3家銀行破凈,不過,最低“折扣”也高于九折。
早在滬港通通車以前,市場就普遍預期兩地上市銀行股的AH比價空間將被壓縮。
記者統計發現,由于滬港通帶來投資理念改變以及多方面綜合因素影響,一年多以來原本長期呈現的7家銀行H股溢價的局面已經轉變。
截至15日收盤,9家兩地上市的銀行股中僅工商銀行保持H股溢價,其余8家銀行均面臨H股折價的局面。
相對而言,四大國有銀行的H股估值與A股最為接近,這反映出兩地投資者對于四大行的判斷比較趨于一致。
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