滬股通做空機制啟動 負面影響有限難改牛市

滬股通做空機制昨日啟動，滬港通邁入雙向交易時代。昨日，滬股通做空機制正式啟動，共有414只股票被列入滬市A股滬股通賣空股票名單，不過截至A股收盤，滬股通股票賣空交易沒有任何成交記錄。業內分析認為，本身滬港通交易就很清淡，加上滬股通做空機制在初期限制較多，“零成交”也在預期之中。由于目前A股處于上升空間，滬港通的做空機制的利空影響微乎其微。

較多限制影響為零

昨日，滬股通做空機制正式啟動。港交所資料顯示，將有414只股票被列入滬市A股滬股通賣空股票名單，包括“兩桶油”、“四大行”等權重股，占滬股通568只標的股的72.89%。然而啟動首日，據港交所數據顯示，截至當天A股收盤，滬股通股票賣空交易沒有任何成交記錄。另外，截至A股收盤，滬股通昨日全天成交11.27億元，額度使用占比為9%，剩余額度118.73億元。

對于做空遇冷，業內并不感到意外。據了解，本次的滬股通做空交易不是“空手套白狼”，禁止“裸賣空”。在相關交易規則方面，港交所對沽空價格和數量均作了限制。通過滬港通進行的沽空交易，不能進行無擔保沽空，沽空盤輸入價不得低于最新成交價，每只沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%。此外，港交所還會對沽空量較大的投資者進行監督，以防止違規交易造成股價劇烈異動。港交所行政總裁李小加曾表示，做空機制在初期存在較多限制，但慢慢會好起來。“開通是重點，以后會慢慢優化賣空機制，而且券商在賣空初期建倉需要一定時間。”

做空機制難改牛市

“滬股通做空機制啟動，負面影響還有待觀察，但短期之內的利空影響微乎其微。”申萬宏源證券山東路營業部投顧總監孫振認為，目前A股市場有融券做空機制，但在實際操作中，受券源不足影響，實際做空的數量非常有限。而目前來看，滬股通做空與內地的融券業務非常相似，也會面臨券源問題，再加上啟動初期限制較多，所以短期對A股市場的實質性影響有限。不過長期來看，利空影響可能會逐漸釋放。

中信證券(山東)嘉定路營業部投顧總監溫學江提到，滬港通做空機制對A股整體走勢影響不大，不會改變羊年牛市格局。除了限制較多外，符合條件的海外投資機構尚未成氣候。滬港通做空機制推出的初衷是為了引進海外資金，完善國內市場的投資者結構，促進A股邁向市場化和國際化的進程。但統計顯示，截止到2015年2月27日，外匯局累計審批RQFII額度總計3115億元人民幣，機構總數103家。正因為多空力量懸殊，滬股通沽空交易首日零成交，也就不足為奇了。

知名財經評論員皮海洲表示，滬股通做空機制的短期影響可以“忽略不計”。畢竟A股市場是一個以內地投資者為主的市場，而且投資者又是 “死多頭”，僅靠少數香港投資者或海外投資者來做空，實屬蚍蜉撼大樹，很難真正達到做空的目的，甚至不排除少數做空的海外投資者會陷入國內投資者的 “人民戰爭”之中。也有不少業內人士認為，由于A股本身就有股指期貨和融資融券交易兩種做空機制，而且本身A股當前向好，滬港通一直也是“南冷北熱”，顯示出A股市場對海外資金的吸引力，所以即使滬股通啟動了賣空機制，也不會出現大量賣空盤來打擊A股市場。