新股扎堆發行資金面穩中趨松 央行或全面降準

受央行下調逆回購招標利率的影響，盡管本周市場面臨新股扎堆發行的沖擊，但當前銀行間資金面整體穩中趨松，并未出現市場預期的偏緊格局。

來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)總體延續了連日來的下行態勢。事實上，近期流動性可謂相當寬松，目前銀行間7天利率已降至2.8%左右的相對低位。在不少業內人士看來，央行基于市場化定價，相應順勢下調逆回購中標利率至3.35%，更多是一種事后確認，并不出人意料。

“根據一季度的經濟數據，央行有必要積極引導利率下行，穩定流動性寬松預期，降低社會資金成本。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛認為。

來自西南證券研究發展中心的觀點亦認為，3月較差的金融數據(尤其是貨幣數據)為央行進一步實施寬松的貨幣政策打開了空間。考慮到現階段外匯占款再度出現了大量外流，以及逾萬億的地方債發行置換日程逐漸臨近，則保持銀行間市場流動性的相對穩定已迫在眉睫。

需指出，就管理層近期的表態看，要在區間調控基礎上加大定向調控力度，守住穩增長、保就業、增效益的基本盤，當前似乎仍需依靠財政和貨幣政策放松的進一步加碼。

“這說明在未來一段時間內，包括MLF、PSL或是定向降準等工具出臺的可能性正在上升，甚至不排除央行會再度啟用全面降準的方法對沖外匯占款的下降。”一位商行交易員在接受記者采訪時坦言，“個人預計，后續央行仍會綜合運用包括公開市場操作、短期流動性調節工具、常備借貸便利等多種貨幣政策工具，來降低資金價格。”